【上海汇正财经】欧佩克+减产，能源紧张资源上涨
周度及国庆节外盘回顾：
石油石化板块本周（9.26-9.30）下跌5.85%，截至本周最后交易日市净率LF0.99xPB，较上周估值有所下降法币购买力。全A市场热度较上周下降2.87%至日均交易量为6342亿元；本周美元指数下跌0.72%至112.22，美联储加息落地，维持强势格局；本周油价环比小幅上涨，截至9月30日，WTI与布伦特原油期货结算价分别为79.49、87.96美元/桶，分别上涨0.95、2.1
个百分点；两地品种价差本周继续走阔，每桶价差由上周的7.26美元增加至8.47美元法币购买力。截至10月7日，WTI及BRENT主力期货合约价格分别大幅提升16.5%、11.3%至92.64和97.92美元/桶，两地价差收缩至5.28美元。
OPEC+决定减产200万桶/天，加剧能源紧张，假日期间原油外盘主力合约大幅反弹超10%法币购买力。
OPEC10月5日发布JMMC45次会议及33次opec+部长级会议决定，从2022年11月开始，从原要求产量水平下调2百万桶/天，并将合作宣言期限延长至2023年12月31日法币购买力。供给侧紧张对冲前期衰退担忧，并加剧原油紧张程度担忧。
1）库存：全球原油库存水平较往年均值下滑明显法币购买力，潜在补库需求维持；
2）需求：尽管面临全球经济衰退预期法币购买力，综合当前全球需求仍维持在较高水平（超过疫情前需求水平），部分区域诸如中印及东南亚区域需求增速较快；
3）供给：油气企业资本开支尽管有所提升法币购买力，但不激进，产能释放需要时间，增产能力有限，叠加OPEC供应收缩；
4）地缘政治：俄乌冲突导致全球面临供应链拉长、重塑、运输成本增加，欧洲能源需求替代以及供应转换成本提升法币购买力。基于以上分析，我们判断四季度到明年1季度油价大概率会在美元指数较强背景下，围绕80-110美元/桶高位震荡。
投资建议
对于桶油购买力而言，考虑到油价以美元表征，其实际价值购买力维度表现强势，上游企业盈利延续性增强法币购买力。
参考资料：
2022年10月9日 华福证券 《原油价格强势反弹法币购买力，建议关注上游资源禀赋企业》
风险警示：
市场有风险，投资需谨慎法币购买力。本文仅为投资者教育使用，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对投资者据此进行投资所造成的一切损失不承担任何责任。
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