兰州金行交易分享铜：美债违约风险缓和，美股大涨，铜价反弹

兰州金行交易分享供应：铜精矿进口指数86.88美元/吨，周环比上涨1.41美元/吨美股交易费。据SMM，4月中国电解铜产量为97万吨，环比增加1.86万吨，增幅为2%，同比增加17.2%；5月预计95.35万吨。前期内外比价修复，近期有部分进口资源陆续流入。

兰州金行交易分享需求：精铜制杆周度开工率75.66%，周环比上升10.05百分点；再生铜杆52.09%，周环比下滑9.38个百分点美股交易费。精废价差走弱至811元/吨，有利于精铜消费恢复。四月传统旺季效应平淡，五月步入淡季。线缆企业新增订单明显放缓，家电和电动工具补库表现欠佳，漆包线行业订单下滑。

兰州金行交易分享库存：海外累库，国内延续去库美股交易费。5月12日SMM境内电解铜社会库存15.2万吨，周环比减少1.61万吨；保税区库存15万吨，周环比减少0.93万吨；LME铜库存7.66万吨，周环比增加0.89万吨；5月11日COMEX铜库存2.76万短吨，周环比持平。全球显性库存40.37万吨，周环比减少1.66万吨。

兰州金行交易分享逻辑：隔夜美国总统拜登申明有信心达成债务上限协议，确性美国不会违约，美股大涨，铜价反弹美股交易费。盘面存在阶段性利空出尽逻辑，内外宏观偏弱的状态没有改变，但缺乏边际驱动，资金情绪短暂修复，仍然要关注内外真实需求情况。产业方面，供应确定性放量，需求有韧性但有边际走弱迹象，海外库存累升，国内延续去库。短期铜价迎来反弹，但弱现实另上方承压。

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