【网金基金研究中心】壹佰金每周市场周报(4月25日)

壹佰金一周基金市场动态

1、核心资讯一览

4月23日，国新办举行推动外贸稳规模优结构国务院政策例行吹风会分众传媒美股。商务部、人民银行、海关总署等相关人士在会上透露，将出台一系列举措推动外贸稳规模优结构。具体包括，将发布国别贸易指南，支持企业开拓多元化市场；继续采取一系列措施扩大进口；研究推出新的海关支持举措；将认定第二批国家加工贸易产业园，适时研究出台具体政策，支持加工贸易发展；综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定；进一步扩大承保规模，覆盖更多外贸企业，帮助企业降低出口风险等。

证监会对国家发改委移交的34个企业债券项目依法履行了注册程序，同意核发注册批文分众传媒美股。首批企业债券发行拟募集资金合计542亿元，主要投向交通运输、产业园区、新型城镇化、安置房建设、农村产业融合发展、5G智慧城市和生态环境综合治理等产业领域。

未来一周全球市场大事不断分众传媒美股。国内方面，十四届全国人大常委会第二次会议将在北京举行；国家统计局将公布4月官方制造业PMI；A股年报季进入尾声，超2400家公司披露2022年年报；海外方面，美国第一季度GDP、美国3月核心PCE物价指数等重磅数据本周揭晓。美股财报季步入高潮，谷歌、微软、亚马逊等科技巨头财报将悉数亮相。

2、公募基金一季度调仓曝光：消费、新能源为压舱石

本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光分众传媒美股。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上分众传媒美股。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30%，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位分众传媒美股。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

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整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α分众传媒美股。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40%。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

张坤加仓茅台 李晓星增配次高端白酒 朱少醒加仓爱尔眼科

“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金分众传媒美股。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5%接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93%并列第一位分众传媒美股。同时, 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置分众传媒美股。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性分众传媒美股。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致分众传媒美股。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10%一线。

众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业分众传媒美股。

（数据来源：wind）

壹佰金一周基金市场行情

1、权益市场概况

上周A股先涨后跌，后半周调整尤为明显，上证综指全周跌1.11%至3301.26点；深综指、创业板综指全周跌幅分别达到3.32%、4.06%；科创50指数全周共跌1.71%分众传媒美股。上证综指跌得相对较小的主要原因是“三桶油”、电信、金融等大型国企表现相对较强。3月份经济指标公布后，AI、芯片、TMT等业绩确定性相对稍弱的板块一度明显活跃，直到上周五才出现大幅下跌，当市场资金对未来经济前景普遍看好的时候，通常业绩波动稍小的传统企业上市公司的股价更容易上涨，所以由市场表现来看，可能暗示市场对经济指标的看法实际上还是比较中性。

国内指数中，仅有全指价值和沪深 300 价值指数上涨，涨幅分别为 1.05％ 和 0.50％ 分众传媒美股。恒生科技、中小综指和沪深 300 成长领跌，跌幅分别为 -4.66％ 、 -3.77％ 和 -3.63％ 。从 PE 估值来看，沪深 300 等主要指数估值均回落至历史 40％ 分位数以下，沪深 300 成长和全指成长指数虽然有所回落，但 PE 估值仍处于历史 60％ 分位数左右，恒生科技指数估值回落至历史 20％ 分位数左右。

根据申万一级行业划分，具体来看，涨幅居前的板块有传媒(申万)5.8562、建筑装饰(申万)5.4604、计算机(申万)4.498、通信(申万)4.2545、电子(申万)1.1729；行业板块下跌前五的行业为煤炭(申万)-2.5805、基础化工(申万)-2.594、汽车(申万)-2.9571、社会服务(申万)-2.9807、电力设备(申万)-5.8996分众传媒美股。

上周北上资金先扬后抑，前半周稳步加仓，不过周五受行情深度调整影响，大幅净卖出76.19亿元，创年内最大单日净卖出，全周小幅净流入3.39亿元分众传媒美股。北上资金交投大幅增加，全周合计成交6607亿元，创一年半来新高。截至周五京东方A、分众传媒、中国铝业、洛阳钼业、铜陵有色位居年内北上资金增持股数前五名，分别为16.96亿股、6.49亿股、5.25亿股、4.15亿股和3.7亿股。从减持来看，金科股份、中国电信、工业富联、陕西煤业、大秦铁路位居北上资金年内减持股数前五名，均超过1亿股。

上周A股受外围政策消息影响，行情有所波动但整体有限，A股对所谓制裁已有一定抗压力，并不是很意外的新闻，另一个扰动因素即美联储加息，无论其是否加息，市场普遍达成共识本轮加息周期已大概率接近顶点，短期加息节奏的预期起些波折对股市不会构成实质性扰动分众传媒美股。本周重点关注上市公司2023年一季度财报，基本面则关注4月份经济指标以此判断经济恢复速度是否达到市场预期水平。

2、固定收益市场概况

上周公开市场大幅净回笼，资金面整体均衡分众传媒美股。上周共四个交易日，清明节后资金到期量较大，当日R001成交量突破7万亿元，创近期新高。整体来看，资金面松紧均衡，周内非银押信用隔夜成交在加权30bp至3.0%附近，押信用7天成交在2.20-2.50%，押信用14天成交在2.40-2.60%。

公开市场方面，央行共开展290亿元7天期逆回购操作，利率持平上次为2.0%，期间共有11610亿元逆回购到期，市场合计净回笼11320亿元分众传媒美股。本周一至周五公开市场将分别有20亿元、20亿元、0亿元、80亿元和170亿元逆回购到期，合计290亿元。

综合而言，货币政策有望继续合理宽松，经济企稳回升态势较为确定，但2023年GDP目标增速5%左右，市场近期对经济修复预期有所下调分众传媒美股。本周资金利率有望回落，资金面将保持合理宽松，利率债延续震荡走势，突破上下限的概率都不高，信用债表现将好于利率债，并关注二永债的交易机会。信用债建议“早配置早收益”，择券上，下沉弱区域城投性价比不高，建议优先配置经济财政实力较强的区域，警惕弱区域债务压力上升风险。

（数据来源：华宝基金、wind）

3、另类资产

对比前期全球大类资产价格表现，上周美国PMI数据超预期，美元疲软但整体收涨，美债收益率走高分众传媒美股。上周领涨的是美元指数（ 0.14％ ），同样上涨的还有发达市场股指（ 0.1％ ）。而领跌的是 IPE 布油期货，跌幅为 -5.6％ ，跌幅紧随其后的是标普 - 高盛商品指数（ -3.4％ ）、 COMEX 铜（ -3.3％ ）、恒生指数（ -1.8％ ）、新兴市场股指（ -1.4％ ）、伦敦金现（ -1.0％ ）、 10 年美债期货（ -0.4％ ）。

美股上周五变化不大，三大指数均轻微上升分众传媒美股。本周美国将公布PCE数据，另外多间大型科技股将陆续公布季绩，对美股后市料会有更大启示。上周美元指数如期反弹，美国PMI数据偏强，当前核心矛盾仍是美国通胀，近几个月核心通胀数据仍然偏高，美联储下半年降息概率较低，美债利率近期也有反弹，商品价格普遍回调。

（数据来源：wind）

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