东方财富证券：给予凡拓数创增持评级

东方财富证券股份有限公司方科近期对凡拓数创进行研究并发布了研究报告《动态点评：拓展AI+3D数字孪生，回购彰显发展信心》，本报告对凡拓数创给出增持评级，当前股价为23.77元财富。

凡拓数创(301313)

【事项】

2024年2月8日，公司发布《回购报告书》拟回购股份，本次回购金额不低于人民币2500万元（含），不超过人民币5000万元（含），回购股份价格区间为不超过人民币22元/股（含），回购资金来源为公司自有资金财富。本次回购股份用途为维护公司价值及股东权益所必需。

【评论】

Sora实现文生视频技术突破，带动AR/VR产业链发展财富。OpenAI发布的首个AI视频模型Sora，该模型可根据文本信息生成时长一分钟的高保真视频，在模拟能力上实现了巨大的突破，预计将驱动AR/VR产业链快速发展。据Mordor Intelligence预测，2023-2028年，全球VR产业市场规模CAGR将达到24.74%。

3D制作经验丰富，受益于AR/VR应用放量财富。公司是“数字创意产品及数字一体化解决方案”的综合提供商，主营业务为3D可视化产品及服务、数字一体化综合服务和数字孪生及信息化软件。在3D可视化产品及服务中，公司根据客户需求提供AR/VR展示及相应服务，可满足多种应用场景需求。凭借3D可视化技术及3D数字内容制作经验，公司有望受益于AR/VR应用需求的爆发。

以“AI+3D”为技术发展方向财富。公司在夯实3D可视化产品及数字一体化综合服务传统主业的同时，重点拓展AI+3D数字孪生及信息化软件新业务的布局，不断加大研发投入并持续打造标杆案例。公司自研的FT-E3D数字孪生渲染平台满足轻量化、智能化、通用性和兼容性需求。虚拟数智人方面，公司也持续引领虚拟数智人在文博领域应用的热潮，完善人物建模、动作捕捉、智能交互等关键技术。

【投资建议】

公司基本盘稳健，传统主业不断修复且重点拓展的AI+3D数字孪生业务处于快速发展期，有望受益于AR/VR应用需求的增长进一步提升市场占有率财富。预计公司2023-2025年营收分别为6.45/7.48/9.02亿元；归母净利润分别为0.16/0.60/0.96亿元；对应EPS分别为0.15/0.57/0.92元/股；对应PE分别为147/40/25倍，给予“增持”评级。

【风险提示】

创新项目推进不及预期；

宏观经济风险；

市场竞争加剧风险

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家财富。

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